熊市“后期阶段”的比特币需要关注哪些价格区间？

比特币较其创下的126,000美元历史高点下跌了44%，关键链上和技术指标显示比特币正在进入熊市后期阶段。

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市场分析

比特币（btc）卖方周四再次活跃，比特币价格跌破70000美元关口。

分析人士表示，比特币表现出熊市末期的迹象，原因是市场极度恐慌，且已实现与未实现亏损均处于高位。

要点：

• 比特币进入熊市最后阶段，特征为极度恐慌及大部分btc供应处于亏损状态。
• 高额未实现亏损和96%的已实现利润下滑，显示“需求枯竭”。
• 70000美元仍是当前关注的比特币关键水平，下方支撑位在65000美元至60000美元区间。

比特币持有者亏损扩大

比特币的熊市已使其价格从2025年10月6日创下的126000美元历史高位回撤逾44%。

据cryptoquant数据显示，这推动其净未实现盈亏（nupl）指标——投资者目前持有的总利润与亏损之差——跌至0.25以下，进入“希望/恐惧区域”。

这意味着，“大约40%的比特币流通供应处于亏损状态”，cryptoquant分析师the enigma trader在一份quicktake简报中表示。

分析师指出，结合恐惧与贪婪指数处于“极度恐惧”15水平，这一情况“反映出痛苦和不确定性”，并补充道：

“nupl指标回暖至0.25以上将标志转入乐观区域，这一转变历来与价格动能增强相契合。”

比特币净未实现盈亏。来源：cryptoquant

这在结构上类似于此前熊市周期的表现，当时nupl指标持续下探至0以下，比特币迎来阶段性底部。

glassnode数据显示，若将亏损持币数量占总市值的比例进行分析，7日简单移动平均（sma）未实现亏损已稳定在15%。

“当前市场情绪处于高度恐慌中，”glassnode在最新的week on-chain简报中指出，并补充称：

“历史上，这种程度的累计亏损只有通过时间、价格进一步下压，或在短期内出现大规模新增资金流入等方式才能得到消解。”

比特币：未实现亏损。来源：glassnode

比特币经实体调整后的已实现利润也从2025年7月的每日30亿美元高点降至目前不到1亿美元。

这是96%以上的跌幅，“进一步证明需求枯竭”，glassnode表示，并指出：

“如此幅度的收缩是熊市进入后期的典型特征，获利卖方存量大幅减少，链上流动性降至周期低点。”

比特币经实体调整后的已实现利润。来源：glassnode

与此同时，cryptoquant分析师crypto dan指出，虽然部分指标显示btc/usd已在60000美元见底，“仍需更一致且更有力度的确认信号”以确定真正底部。

来源：x/cryptoquant

关注比特币接下来的价格区间

自从比特币自低于60000美元的多年低点回暖后，btc/usd维持在区间整理，64000美元为支撑，72000美元为阻力。

比特币目前正试图守住1周-1月持有者微观成本价，位于70200美元，glassnode表示，“这一水平正成为支撑底线”。

然而，成本分布热力图显示，在该水平仅有小规模的累积簇，令其“易受下行风险影响”。glassnode称：

“在建立更大规模的坚定买家基础前，跌破该水平的概率依然较高。”

比特币分年龄段已实现价格。来源：glassnode

下方，关键关注点是比特币的已实现价格约为54000美元。2022年熊市底部正是在比特币接近已实现价格后形成的。

上方方面，glassnode表示，1月-3月持有者的成本价位于82200美元，是关键阻力，上方紧邻84000美元存在短线持有者大量供应。

glassnode补充称，“这一群体无论比特币回暖至相关价位，还是面临新一轮市场压力，都可能放大抛压。”

技术分析师cryptopatel周四在x发文表示，比特币近期冲高至76000美元只是更低的高点，同时高时间框架结构指向“后续仍将下探”，下一个真正关注区间在50000美元下方。

“即便76,000美元失守，上方还有86,000-90,000美元间的另一个熊市抛压区。”

btc/usd日线图。来源：x/crypto patel

据cointelegraph报道，若btc收于20日指数移动平均线70303美元下方，价格可能进一步回调至62500-60000美元支撑区域。

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