周五186亿美元比特币期权到期，7.5万美元BTC是梦还是现实？

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比特币多头面临艰难挑战，要将三月期权到期扭转为有利，需在周五前上涨6%至7.5万美元。

主要要点：

• 如果比特币看涨期权未能在周五前突破71,000美元，超过90%的买权可能会变得毫无价值。
• 交易员担心随着美以战争的持续，通胀上升和信贷状况恶化。

比特币在过去一周内一直在 67,700 美元至 71,600 美元之间徘徊，紧随美国股市对美以战争的反应。交易者对即将于周五到期的 186 亿美元比特币月度期权，期望为突破 7.5 万美元关隘提供看涨动力。

标普 500 期货（左）与比特币/美元（右）。来源：tradingview

比特币买入期权主导了 3 月份总未平合约，总计 112 亿美元，而卖出（卖出）工具则下跌 34%，为 74 亿美元。然而，鉴于比特币在过去七周未能维持超过 74,000 美元的水平，这一优势意义不大。投资者担心通胀将持续成为关注点，因为 wti 油价维持在 90 美元以上。

经济不确定性帮助空头主导比特币期权季度到期

美国经济出现裂痕的初步迹象是在私人信贷基金限制赎回、担心贷款质量恶化之后出现的。据 cnbc 报道， 这一价值 3 万亿美元的行业在资产管理公司 ares management、apollo global management、blue owl capital 和 cliffwater 近几周被迫停止或限制提款后，一直受到关注。

更广泛的宏观经济不确定性或许正是空头们为比特币季度到期所需要的。为了更好地评估在周五 utc 上午 8：00 事件前推动比特币价格的因素，分析师们正在关注看涨期权和看跌期权的定价。

德里比特以 76%的市场份额领先，未平合约达 141 亿美元，其次是 okx 的 7.1%，芝麻市的 6.6%。尽管看涨期权需求增加，deribit 的比特币多头仍过于自信，将大多数押注押注在 9 万美元及以上水平。

3 月 27 日比特币看涨期权在 deribit 美元未平仓合约。资料来源：deribit

deribit 的看涨期权中只有 20 亿美元低于 78,000 美元，这意味着 77%的这些工具很可能在周五变得虚无。这表明比特币多头并未预料到季度到期时会达到 71,000 美元，这一价格将使 92%的看涨期权未平仓合约失效。

部分持仓可能早于二月份，当时比特币交易价高于86,000美元，这也解释了为何头寸大幅高于当前价格水平。

3 月 27 日比特币看跌期权在 deribit 美元未平仓合约。资料来源：deribit

在 deribit，看跌期权未平仓合约在 66,000 美元及以上，为 22 亿美元，这意味着这些工具中有 40%在周五到期前仍在交易中。因此，乍一看看跌期权略有优势，但需要更细致的视角来判断情况可能在何种水平发生变化。

根据当前价格趋势，以下是周五 deribit 比特币期权到期的四个可能结果：

• 65,000 至 69,000 美元之间： 净收益使看跌期权（卖出）工具多出 18 亿美元。
• 在 69,001 到 72,000 美元之间： 净结果使卖出（卖出）工具多出 9.5 亿美元。
• 在 72,001 至 75,000 美元之间： 净结果使卖出（卖出）工具多出 4.3 亿美元。
• 在 75,001 到 78,000 美元之间： 最终结果使买入（买入）工具多出 7.9 亿美元。

最终，比特币多头需要从当前70,900美元水平上涨6%，才能改变三月期权到期的结果。

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